Հայաստանյան շուկա. հանգիստ շուկան կարող է դրույքաչափերի իջեցման պատճառ դառնալ

• 2024 թվականի հուլիսի 16-29-ն ընկած ժամանակահատվածում Հայաստանի արժեթղթերի շուկան գտնվում էր չեզոք փուլում։ ԱԿԲԱ բանկի բաժնետոմսերը փոքր-ինչ շտկվել են 0.4%-ով։ Այնուամենայնիվ, նշենք, որ ընկերությունը շարունակում է ֆինանսական ցուցանիշներում ընդհանուր առմամբ ուժեղ դինամիկա ցուցաբերել. երկրորդ եռամսյակի զուտ տոկոսային եկամուտը տարեկան կտրվածքով աճել է 21,9%, իսկ բանկի զուտ շահույթը՝ տարեկան 6,4%: Այսպես, այս տարվա առաջին վեց ամիսների արդյունքներով ԱԿԲԱ-ն շահութաբերությամբ չորրորդ տեղն է զբաղեցրել հանրապետության բոլոր բանկերի շարքում։ Այնուամենայնիվ, Կենտրոնական բանկի տոկոսադրույքի նվազումը, թեև սպասվում էր, ապագայում կարող է ճնշում գործադրել բանկի բաժնետոմսերի վրա՝ ընկերության զուտ տոկոսային մարժայի և սեփական կապիտալի վրա այս գործոնի բացասական ազդեցության պատճառով (ըստ իր 2023 թվականի հաշվետվության)։ Առանձին-առանձին, «Տելեկոմ Արմենիայի» բաժնետոմսերը նշված ժամանակահատվածում ցույց են տվել գրեթե զրոյական դինամիկա՝ զգալի դրայվերների բացակայության պատճառով:
• Եռամյա կորպորատիվ պարտատոմսերի գների ինդեքսը մնում է հետևողականորեն բարձր: Այնուամենայնիվ, Կենտրոնական բանկի տոկոսադրույքի աստիճանական նվազումը կարճաժամկետ հեռանկարում կարող է աջակցել կորպորատիվ պարտատոմսերի գներին: Դրամի փոխարժեքը նույնպես էապես չի փոխվել (+0,4%)՝ երկրորդ եռամսյակի սկզբից պահպանվելով միջին մակարդակում։ Ոսկու և արծաթի բարձր գները շարունակում են աջակցել փոխարժեքին, հետևաբար, վերաֆինանսավորման տոկոսադրույքի փոքր նվազման ազդեցությունը փոխարժեքի վրա դժվար թե մոտ ապագայում էական լինի։

Տնտեսական նորություններ

2024 թվականի հուլիսի 15-29-ն ընկած ժամանակահատվածում վիճակագրական կոմիտեն հրապարակել է մի շարք վիճակագրական տվյալներ։ ՀՀ Կենտրոնական բանկը իջեցրեց վերաֆինանսավորման տոկոսադրույքը, և հունիսին երկրում տնտեսական աճի տեմպերը կրկին արագացան մայիսին գրանցված անկումից հետո։ Վերջինս, զուգորդվելով այլ գործոնների հետ, հանգեցրեց 2024 թվականի համար կանխատեսվող տնտեսական աճի վերանայմանը։ Տվյալներն ընդհանուր առմամբ չափավոր դրական ֆոն են ստեղծում երկրում ներդրումային միջավայրի համար։

• Հուլիսի 30-ին ՀՀ Կենտրոնական բանկը որոշել է նվազեցնել վերաֆինանսավորման տոկոսադրույքը, ինչպես և մենք ակնկալում էինք, 0,25 տոկոսային կետով մինչև 7,75%. այս մասին նշված է կարգավորողի մամուլի հաղորդագրությունում։ Գրավային ռեպո տոկոսադրույքը սահմանվել է 9,25%: Նման քայլը, զուգորդված տնտեսական ակտիվության բարձրացման հետ, կարող է հանգեցնել ՀՆԱ-ի արագացված աճի երկրորդ կիսամյակում և աջակցել ներդրումային ակտիվությանը երկրում։
• Տնտեսական ակտիվությունը 2024 թվականի առաջին կիսամյակում տարեկան կտրվածքով աճել է 10.4%-ով։ Հունիսին ցուցանիշի աճի տեմպերը մայիսի համեմատ արագացել են 11,2% ամսականով` հասնելով 7,1% տարեկան արժեքի։ Հատկանշական է, որ առաջին կիսամյակի ընթացքում աճ է գրանցվել տնտեսության բոլոր ճյուղերում։ Վեց ամսվա ընթացքում ամենաարագ զարգացող ոլորտները եղել են ներքին առևտրի ոլորտը, արդյունաբերական արտադրության հատվածը և շինարարությունը։
• Ռուսաստանը ժամանակավորապես արգելել է միրգ-բանջարեղենի ներկրումը Հայաստանից՝ համաձայն Ռոսսելխոզնադզորի ղեկավարի՝ Հայաստանում Սննդամթերքի անվտանգության տեսչական մարմնի ղեկավարին ուղղված նամակի։ Նամակը վերաբերում է Հայաստանից ներկրվող միրգ-բանջարեղենի առաքումներում խախտումների հայտնաբերմանը։ Հայաստանյան կարգավորող մարմինը հայտարարել է այս խնդրի լուծման համար կազմակերպված համաժողովի մասին։ Նշենք, որ մրգերի և բանջարեղենի (և հարակից ապրանքների) արտահանումը 2023 թվականի վերջին կազմել է ընդհանուր արտահանման մոտ 2,3%-ը, իսկ Ռուսաստանի մասնաբաժինը երկրից արտահանման ընդհանուր ծավալում կազմել է 41,0%: Իսկ այս տարվա հինգ ամիսների ընթացքում բանջարեղենի և մրգերի տեսակարար կշիռը ամբողջ արտահանման մեկ տոկոսից էլ պակաս է եղել։ Ուստի ժամանակավոր արգելքից մենք չենք ակնկալում կրիտիկական ազդեցություն երկրի արժույթի փոխարժեքի կամ ֆոնդային շուկայի վրա։ Այնուամենայնիվ, արտահանման ժամանակավոր արգելքը (եթե դա երկարաժամկետ է) կարող է գների աճի վրա որոշակի ինֆլյացիայի/ճնշման վտանգ առաջացնել:
• ԵԱԶԲ-ն բարելավել է Հայաստանի 2024 թվականի տնտեսական աճի կանխատեսումը, իսկ 2025 թվականի համար՝ Fitch-ը։ ԵԱԶԲ-ն բարձրացրել է 2024 թվականի կանխատեսումը 5,7%-ից մինչև 7,5%, սակայն 2025 թվականի սպասելիքները 5,3%-ից իջեցրել է 4,2%-ի։ Աշխարհում հումքի և ապրանքների գների անկման և դրամի ամրապնդման ֆոնին Եվրոպական բանկի գնաճային սպասումները 2024 թվականին կազմել են 1,5%։ ՀՆԱ-ի ակնկալիքների վերանայման պատճառ է դարձել այս տարվա առաջին կիսամյակի արագացված տնտեսական աճը՝ արդյունաբերության ոլորտի ակտիվացման ֆոնին։ Բացի այդ, Fitch-ը բարելավել է 2025 թվականի տնտեսական աճի իր կանխատեսումը 4,9%-ից մինչև 5,5%, մինչդեռ 2024 թվականի սպասելիքները թողնելով անփոփոխ՝ 6,0%: Ընդհանուր առմամբ, 2024 թվականի կանխատեսումների բարելավումը, զուգորդված 2024 թվականի երկրորդ կիսամյակում գնաճի ակնկալվող արագացման հետ, խոստանում է աջակցել երկրում ներդրումային գործունեությանը. տնտեսական գործակալները, ամենայն հավանականությամբ, ավելի ակտիվ կփնտրեն միջոցների բաշխման հնարավորություններ:

Ընկերությունների նորություններ

• AI9 ստարտափ կամպուսի տեխնիկական բացումը տեղի ունեցավ Երեւանում, իսկ պաշտոնական բացումը տեղի կունենա 2024 թվականի հոկտեմբերին։ Կամպուսի նպատակն է ստեղծել բարենպաստ էկոհամակարգ Հայաստանի և տարածաշրջանի ստարտափներին և տեխնոլոգիական ընկերություններին միավորելու համար։

Առաջիկա երկու շաբաթվա ակնկալիքները՝ ըստ Freedom Broker Armenia-ի

2024 թվականի օգոստոսի 2-12-ն ընկած ժամանակահատվածում Հայաստանի Հանրապետությունը ծրագրում է հրապարակել մի շարք կարևոր մակրոտնտեսական տվյալներ, սակայն հնարավոր են ուշացումներ։ Կհրապարակվեն նաև նախկինում հրապարակված որոշ ցուցանիշների վերանայված (վերջնական) արժեքներ:

Հաջորդ երկշաբաթյա ժամանակահատվածում կարող է դիտվել նաև ցածր անկայունություն՝ մակրո տվյալների սակավաթիվ թողարկման պատճառով: Այսպիսով, օգոստոսի սկզբին նախատեսվում է հրապարակել հուլիս ամսվա սպառողական գների ինդեքսի վիճակագրությունը, որը, ըստ կանխատեսումների, կարող է ավելի մեծ վստահություն հաղորդել շուկային գնաճի արագացման միտումի նկատմամբ (CPI կանխատեսվում է +1.0% տարեկան)։ Գնաճի մեկ այլ չափանիշ՝ արտադրողի գների ինդեքսը, նույնպես կհրապարակվի այս ժամանակահատվածում և, ամենայն հավանականությամբ, կօգնի ավելի պարզ դարձնել գնաճի դինամիկայի ըմբռնումը. մենք ակնկալում ենք, որ ինդեքսի արագացում կլինի:

Արտաքին առևտրի վիճակագրությունը, իր հերթին, կարող է ավելի մեծ պատկերացում տալ երկրում արժույթի շարժի հնարավորության մասին: Մենք, ընդհանուր առմամբ, մեծ անակնկալներ չունենք, քանի որ ոսկու բարձր գները շարունակում են աջակցել փոխարժեքին ոսկու և ոսկերչական իրերի արտահանման կտրուկ աճի պայմաններում (մայիսին ընդհանուր արտահանման մոտ 72%-ը):

Միացե՛ք How2B-ի Տելեգրամյան ալիքին՝ ամենահետաքրքիր հոդվածներն ու նորությունները բաց չթողնելու համար: